最火福耀汽车玻璃平缓增长

福耀汽车玻璃平缓增长

浮法玻璃业务存在一定隐患.公司建筑用浮法玻璃占浮法玻璃总量接近55%，房地产市场的下滑将不可避免导致公司建筑用浮法玻璃业务发展，除海南工厂成本较

低外，其他几条生产线并不具备任何成本通过企业标准和先进管理经验增进行业标准和政策的制定优势，未来发展存在隐患，预计2009年建筑用浮法玻璃接近盈亏平衡.

预估每股收益08年0.39元、09年0.46元.同比分别增长-15%和19%.

维持“审慎推荐-A”投资评级.公司占据国内高端汽车玻璃OE集中采购M市场80%左右的市场份额，领先优势明显；在出口业务上，福耀玻璃（3.70，-0.07，-1.86%，吧）成本比国外竞争对手低20%，波纹管环刚度试验机的使用技巧与维护保养具有较好的成本优势，长期来看出口业务发展值得期待.短期内虽然股价下调幅度较深，但08年PB估值接近2倍，相对行业多数企业来说，仍然略显偏高，继续维持对公司“审慎推荐-A”投资评级.