中国国债拍卖遭遇两年来首败新一轮钱荒会否来袭
中国国债拍卖遭遇两年来首败 新一轮钱荒会否来袭
【导读】计划发行150亿元记账式国债,实际发行仅为95.3亿元,中国国债拍卖遭遇两年来首败。6月17日15点,评论:新一轮钱荒会否来袭? 据报道,上周五,财政部计划发行150亿元记账式国债。由于国内市场资金面持续偏紧,直接导致一级市场上新发行的国债在拍卖时首次因认购倍数过低,出现罕见的部分流标现象,招标结束后实际发行仅为95.3亿元,投标倍数只有0.64倍。 根据财政部的公告,本期国债经招标确定的发行价格为97.283元,折合年收益率3.76%。与上一期同类型同期限的国债相比,上周五发行的国债认购倍数萎缩,其收益率也大幅上行了87个基点。中国国债拍卖遭遇两年来首败,这出乎了很多人的意料。经济之声特约评论员、银河期货宏观经济研究员赵先卫就此评论。 赵先卫:在我们国家,大家都认为国债是一种无风险,而且相对来说投资安全很高的品种。我们讲这一次您刚才也提到发行150亿,但是整个认购倍数只有0.64,实际发了95.3亿元,的确有一点出乎意外的。 国债为什么会流拍呢?市场普遍认为,是资金面出现持续趋紧的情况之下,机构深陷前方的一种必然的结果。也就是说大家都拿不出钱来买国债,为什么会出现这样的情况呢?赵先卫认为,这是我国资金面暂时偏紧造成的。 赵先卫:资金面偏紧大概在6月份或者6月份之后,但是从整个一季度银行资金面来看并不是特别的紧。我们一季度整个信贷数据无论是信贷还是M2的供应量其实还都是不错的,到了6月份之后市场的资金出现一下子紧张。这个有两个方面的紧张,一般在6月份的时候国内整个货币市场资金面趋紧有一个季节性的因素,因为六月份年中是银行考核的时间窗口。一般的6月份的时候资金都是趋向于紧张的。另外,进入二季度之后,央行、海关,实际上对于资金流入、流出的话要加大监管。尤其是一季度整个市场比较关心的就是所谓通过贸易融资的方式进入国家,这块国家也进行加强监管,也使得我们整个资金量也出现一定紧张。资金面的偏紧是导致应该说这次出现流拍背后的一个经济原因。 资金面偏紧的情况还会持续多久呢?赵先卫认为这种情况不会持续太长时间。 赵先卫:我们整个经济体存量还是比较大的,第一个6月份的时间窗口,一旦整个6月份时间窗口过后的话,那实际上从银行层面,我们说这个这个时间窗口过去,那么另外一个大家现在比较关心的就是外资的流入和流出。我们可以看到目前这一块是我们资金面最大的压力,但是从目前整个中国经济的形势,或者说包括我们现在整个中国经济的数据,包括外汇储备来说,我们现在很担心的就是所谓的资金流出新兴国家,我们考虑到中国外汇储备还有我们整个贸易形势要相对于一些其他的新兴国家无论是在储备量上,还是贸易环节上都是占优势的,这个时候会呈现一定的压力。但是我倒并不觉得会出现这样一个持续性。 目前的偏紧是暂时的,但是在目前这种暂时性的钱荒情况之下,很多人还都在盼望着一种情况的出现,就是央行出手来补充流动性,甚至有一点观点不排除说未来有降息的可能性,赵先卫认为还是采用恢复公开市场业务来进行灵活的调控。 赵先卫:最可能优先选择的仍然是公开市场操作,可能逼不得已的时候会降一下我们存款准备金,概率最小就是央行的降息。因为实际上现在大家都觉得目前国内现在整个经济形势不太好,包括我们整个外围经济都不太好,都期盼降息。但是我觉得这种情况下,实际上目前国家对低息的判断,主要是考虑两个层面,第一个层面说我们这种,另外尤其是国际资金账户的流动,我们利率的变动不仅仅是考虑中国的经济,还要考虑到我们是否降息会引发汇率市场的波动,从而会影响到我们整个资金的流入和流出。 另外一个就是我们的利息的变动还会考虑到我们利率市场化的过程,因为实际上我们知道在以前我们国内投资比较过热。因为我们克服掉通胀之后的负利率,我们讲未来整个利率市场化的过程当中,我们整个利率水平肯定是恢复为正的,我觉得基于这两个考虑的话,我倒更觉得降息可能是最小的。
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