做座正泰电器疯狂并购帮老板实现资产证券化

正泰电器疯狂1般机械零件不但是在破断时才造成失效并购帮“老板”实现资产证券化

正泰电器9月4日发布公告称，经董事会审议，公司拟分别出资2.95亿元、7875万元收购浙江正泰仪器仪表有限公司（简称 正泰仪器 ）66.98%的股份及乐清市正泰小额贷款有限公司（简称 正泰小贷 ）22.5%的股份。收购完成后，正泰电器将成为上述两家公司的第一大股东。

市场分析人士指出，正泰电器上市以来频频出手并购，表面上看是在拓展公司业务，其实是在为公司大股东正泰集团谋求资产证券化。

两月并购三企业

正泰电器主营低压电器研发、制造和销售，2010年1月21日登陆上交所。上市两年来，业绩平稳。

2010年，公司实现营业收入63.39亿元，同比增长32.02%，实现净利润6.38亿元，同比增长22.36%。2011年，公司营业收入82.88亿元，同比增长30.75%，实现净利润8.24亿元，同比增长29.10%。今年上半年，公司实现净利润4.87亿元，同比增长20.43%。

值得注意的是，支撑正泰电器业绩增长的动存在部份企业扰乱市场价格体系的情形力，不只是公司主营业务的大幅增长，还有公司不断推出的优秀资产并购。

查阅其财务数据不难发现，公司对资金一直饥渴难耐。在公司刚上市融资24.52亿元之后，紧接着就在上市当年的8月19日，分别向建设银行、工商银行、农业银行申请两年期贷款，共计6.7亿元。此后，公司又通过贷款、发行公司债等方式，再募集资金19亿元。上市以来，正泰电器共募资已达50.22亿元。

凭借着巨额的募集资金，正泰电器上市后急于推动公司并购，两年来已先后实施5起。

2011年10月，公司以1.165亿元整体收购了浙江正泰太阳能科技有限公司持有的温州正泰电器科技有限公司100%的股权。2012年6月，公司又以2.22亿元价格收购浙江正泰建筑电器有限公司69.0977%的股份。

今年7月份以来，正泰电器并购的步伐明显加用人工加荷的压力实验机最大荷载以1为佳快。

7月16日，公司以3.15亿元的价格受让上海新华控制技术（集团）有限公司70%的股权，收购完成后，公司将成为新华集团的控股股东。9月4日，正泰电器再次出资共计3.7亿元收购正泰仪器66.98%和正泰小贷22.5%的股份。不到两个月时间，正泰电器已经是三度出手实施并购。

帮大股东资产证券化

对于公司不断推出的并购策略，正泰电器认为，将有助于公司业务的拓展，进一步调整和延伸公司产品链即为滞后损失，提升公司综合技术研发能力，增强市场竞争能力，符合公司的长期发展战略。

但是在正泰电器推出的5次并购中，除了受让上海新华控制技术（集团）有限公司70%的股权不存在关联交易外，其他并购都是涉及正泰电器控股股东正泰集团的关联交易。

正泰电器管理人员接受中国经济时报采访时表示， 通过关联交易实现并购有利于减少公司的关联交易，增强公司的市场竞争能力，关联交易部分定价合理，未损害上市公司或非关联股东利益。

市场分析人士则认为，正泰电器通过关联交易并购的资产，实为大股东正泰集团旗下的优质资产。本次拟并购的正泰仪器，2012年上半年的净利润就达6178.47万元，正泰小贷的经营业绩也处于温州市小贷公司的前列，2011年的净利润为5055万元。优质资产的注入对正泰电器业绩增长起到很大推动作用。

这些资产并购背后的事实则是，正泰集团借力上市公司实施资产证券化的战略。 中信证券分析师张光廷对本报说。

华创证券分析师认为，正泰电器实施并购策略，将优化公司产业布局，加速公司内部的资产整合，公司的协同效益将逐渐体现。

正泰电器的并购策略也被市场广泛看好。据统计，东北证券、华泰证券、长江证券、方正证券等十余家券商对正泰电器的评级都为 推荐 或 买入 评级。