国金个股水晶光电长期看投影技术发展-【资讯】

发布时间：2021-07-14 18:10:41 阅读：次来源：耳罩厂家

国内智能机市场带动蓝玻璃IRCF组立件增长超预期：

1)由于摄像头市场应用领域市场的巨大改变，手机摄像头替代了卡片机和部分相机的市场。公司面对市场环境改变，增加对国内智能手机光学滤光片的销售，其中蓝玻璃IRCF和组立件销售大幅增加，在光学营收中占比达到30%以上。另外公司对于国内国外销售的战略也有所调整，国内收入从35%增长到48%。

2)从相机技术来说，阵列相机的出现给相机摄像头封装行业带来了全新挑战，但是对于光学滤光片行业来讲主要是带来量增的市场。阵列相机需要8英寸大片来进行裁切，并且对于普通红外截止滤光片的需求成几倍增加。

蓝宝石衬底享受行业景气度：公司2012年蓝宝石衬底业务实现转亏为盈，2013年上半年实现营收5300万，毛利率为28%。蓝宝石衬底良率将进一步提升，产能中图形化衬底比例也将扩大，未来将贡献更多营收。

布局投影技术，等待微投影市场爆发：公司子公司浙江丽景光电专注微型投影系列光机模组研发，LCOS产品和DLP产品齐头并进，已经布局LOE技术的研发。由于GoogleGlass视频眼镜已经发布，今后其他视频眼镜也会陆续推出。我们认为当穿戴式眼镜市场真正爆发的时候，针对不同应用和消费能力，多种投影技术都会受益。

投资建议维持公司盈利预测，预计2013-2015年，净利润分别为182.87、241.75和291.83百万元，分别同比增长23.61%、32.2%和20.71%，对应EPS为0.487、0.644和0.777元。

目前公司估值相对较高，虽然投影业务有超预期因素，目前尚未兑现业绩，且三季度经营具有不确定性，因此维持“增持”评级。

风险蓝宝石衬底供过于求，价格下滑迅速，苹果出货量不达预期。（国金证券(600109)）