Lendingclub上市股价上涨有隐忧

速途网12月12日评论(评论员 张宁)作为全球首家成功上市的P2P企业, LENDINGCLUB在纽交所的一举一动都在P2P行业的聚光灯下，首日开盘时股价近66%的上涨幅度，令不论是P2P行业的从业者，还是观察家都陷入了极度的狂热中，认为这是市场对P2P行业和 LENDINGCLUB的极大认可，笔者对此观点表示赞同，但在表面风光的背后，我却为 LENDINGCLUB内在的损失感到心痛。

作为投资人，投资前财务上的的考量和未来的市场前景都是必不可少课前作业，笔者颇为敬仰的一位投资人曾经说过：“投资其实很简单，就有两个步骤，看到大势所趋，然后再顺势而为。”因此“势”对于投资来说具有决定性影响，下面笔者将试图通过财务数据和市场状况来分析此次 LENDINGCLUB在纽交所的得与失。

LENDINGCLUB股价的大涨充分反映了投资人对于 LENDINGCLUB及P2P市场前景的看好。在衡量平台发展的核心指标中， LENDINGCLUB在发放贷款数量和平台净收入方面都有显眼的表现，据 LENDINGCLUB提交的招股书显示： 2014年上半年，平台累计发放贷款18亿美元，较去年同期的7.991亿美元，同比增长125%。而在平台净收入方面，这家成立仅七年的公司净收入相比较于去年同期出现了134%的增长，净收入额多达8690万美元。

平台贷款总额与净收入三位数的增长量，意味着P2P市场状况较好，即便是金融体系日趋完善的美国，仍有大量民众的金融需求不能够得到有效满足。而美国证券交易委员会正式监管以 LENDINGCLUB为代表的P2P网贷行业也说明了这一点，充沛的市场容量，也是投资者对于 LENDINGCLUB趋之若鹜的客观基础。

虽然在2013年， LENDINGCLUB在净利润上有着上佳的表现，全年实现盈利730.8万美元，但今年四月份由于对Springstone Financial公司的收购，使其在上半年净亏损1648.6万美元，与去年同期的173.7万美元的盈利相比，利润较少了1822.3万美元。通过并购， LENDINGCLUB借此收购扩大了自身的业务版图，将P2P扩展到教育、医疗等消费信贷服务，从目前的状况来看，利润的大幅度缩水并没有影响市场对 LENDINGCLUB的信心，因为长期投资者都非常的清楚，业务布局上的开疆扩土意味着日后持续的现金流。，

首日开盘时股价的高歌猛进，虽然令投资人心潮澎湃，但对于上市公司来说并非绝对的利好，股价上涨虽然可以证明公司得到了市场的认可，聚焦了公众的关注，但也暴露出 LENDINGCLUB融资不充分的弊端。因为对于IPO公司来讲，一旦IPO的股价定位低于市场认可度的股票价格，就会导致IPO公司的价值被稀释，这样做的最大受益者无非是交易市场中像狐狸一样狡猾的投机者，通过低价买入高价卖出的方式，使得 LENDINGCLUB的融资并不能充分融资，反而给了投机者搭了便车。由其对比，FACKBOOK在首次公开募股时就出现了股价下滑的状况，这说明其每一个股权的价值都已经被FACKBOOK用尽，FACKBOOK获得了股票中足额的资金。

对于市场经济，电影《华尔街》中道格拉斯饰演的高登盖克曾经用“贪婪”来给予准确的表述，对于利润的追逐其企业存在的意义，虽然 LENDINGCLUB也已成功上市，并且筹集到了八亿多的资金，但是股价定位较低所带来的资金流失，不能不说是 LENDINGCLUBIPO的败笔。

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